经济政策不确定性与企业债务融资

被引：105

作者：

蒋腾 ^{[1
]}

张永冀 ^{[2
]}

赵晓丽 ^{[2
]}

机构：

[1] 中国人民大学商学院

[2] 北京理工大学管理与经济学院

来源：

管理评论 | 2018年 / 30卷 / 03期

关键词：

经济政策不确定性; 债务融资; 银行关联; 预期通货膨胀;

D O I：

10.14120/j.cnki.cn11-5057/f.2018.03.003

中图分类号：

F120 [方针政策及其阐述]; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

020201 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

本文研究了2003到2016年间我国经济政策不确定性对企业债务融资的影响。研究发现,当经济政策不确定性提高时,企业银行借款水平会显著下降。高预期通货膨胀会加强经济政策不确定性对企业银行借款水平的负向影响。银行关联会减弱经济政策不确定性对企业银行借款水平的负向影响。具体而言,对于面临融资约束程度较高的企业,以及产业政策不支持的行业,处于周期性的行业和市场集中度较高的行业的企业,政策不确定性上升时,企业的银行借款水平的减少程度更加显著。

引用

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共 28 条

[1] 经济政策不确定性能够影响企业现金持有行为吗? [J].