股权结构与公司绩效:度量方法和内生性

本文采用2004—2006年三年共3217个样本数据,比较了中间所有权和终极所有权两种所有权计量方法下,股权结构的不同特征、终极控制人的不同性质和级别及其对公司绩效影响的可能差异,并在此基础上进行了内生性检验。研究表明,无论是采用中间所有权还是终极所有权,股权结构集中度都与公司绩效呈左低右高的u型曲线;省级政府和地市级政府控股对公司绩效产生了显著的负向影响。本文的实证结果支持了股权结构的内生性假设。