政策不确定性与企业投资行为——基于省级地方官员变更的实证检验

被引：115

作者：

贾倩 ^{[1
]}

孔祥 ^{[1
]}

孙铮 ^{[2
]}

机构：

[1] 上海财经大学会计学院

[2] 上海财经大学会计与财务研究院

来源：

财经研究 | 2013年 / 39卷 / 02期

关键词：

地方官员变更; 企业投资; 政府干预;

D O I：

10.16538/j.cnki.jfe.2013.02.008

中图分类号：

F123.15 [国家与企业关系]; F272 [企业计划与经营决策]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020201 ; 1201 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

基于我国省级主要官员变更事件,文章检验了区域政策不确定性对企业投资行为的影响。研究发现,预期官员变更当年政策的不确定性,企业会显著减少当年投资,而这一影响主要体现在省级控制的国有企业,当经济处于上行期或管理层不具有政治身份时,换届的经济后果更加明显。进一步研究显示,官员变更会影响投资者定价,上市公司股票收益波动率显著提高。实证结果表明,地方政府政策是影响经济资源分配的重要因素,降低政策不确定性有利于本地上市公司投资效率的提高。

引用

页码：81 / 91

页数：11

共 13 条

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