我国中小投资者法律保护历史实践的实证检验

被引：226

作者：

沈艺峰

许年行

杨熠

机构：

[1] 厦门大学管理学院财务研究与发展中心,厦门大学管理学院财务研究与发展中心,厦门大学管理学院财务研究与发展中心,,

来源：

经济研究 | 2004年 / 09期

关键词：

中小投资者; 法律保护; 首次公开发行;

D O I：

暂无

中图分类号：

D922.29 [经济法]; F832.51 [];

学科分类号：

030107 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文实证检验我国不同历史阶段中的中小投资者法律保护问题。检验结果发现 ,在我国中小投资者法律保护的不同阶段 ,首次公开发行 (IPOs)的初始收益率存在显著的差别 ,说明在中小投资者法律保护的不同阶段里 ,中小投资者的市场保护意识不同 ,两者之间存在显著的负相关关系。中小投资者得到法律保护较好的阶段 ,其对市场保护的依赖性较低 ,即所要求的IPOs的初始收益率较高。反之 ,在法律保护不健全的情况下 ,中小投资者往往首先寻求市场保护。随着中小投资者法律保护的逐步完善 ,中小投资者对市场保护的依赖性会逐步减少。随着中小投资者法律保护从初始阶段进入发展与完善阶段之后 ,IPOs的初始收益率会有所降低。本文从完全不同的角度支持了LaPorta等人的主要观点。

引用

页码：90 / 100

页数：11

共 15 条

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