中国股票市场的赌博行为研究

被引：22

作者：

李培馨 ^{[1
]}

刘悦 ^{[2
]}

王宝链 ^{[3
]}

机构：

[1] 中央财经大学商学院

[2] 清华大学五道口金融学院

[3] 香港科技大学商学院

来源：

财贸经济 | 2014年 / 03期

关键词：

股票市场; 赌博行为; 股市赌场说;

D O I：

10.19795/j.cnki.cn11-1166/f.2014.03.007

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020204 ; 0701 ; 070104 ; 1201 ;

摘要：

中国股市自1991年建立以来已经走过了20多年,可是"股市赌场说"依然非常流行。本文通过分析"彩票型"股票和"非彩票型"股票的收益差异来研究"股市赌场说"。通过构建个股层面的彩票型股票指数,本文发现彩票型股票的收益率比非彩票型股票每年低10%12%。公司规模、流动性、公司是否ST以及机构持股比例可以调节彩票型指数和股票收益率之间的关系:对于那些规模较小、流动性较差、ST以及机构持股比例较低的公司,彩票型股票和非彩票型股票的收益率相差更大。进一步研究发现,规模、流动性、机构持股比例以及公司是否ST主要是通过影响彩票型股票的收益而发挥调节作用的,但并不会对非彩票型股票的收益产生影响。综合而言,本文的发现说明赌博依然是我国股民参与股市的一个重要动机,对我国股市影响深远。最后,本文在投资者教育和资本市场制度完善方面给出了一些政策建议。

引用

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页数：12

共 14 条

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