房价冲击、利率波动与货币供求:理论分析与中国的经验研究

被引：41

作者：

段忠东 ^{[1
]}

曾令华 ^{[2
]}

机构：

[1] 厦门理工学院商学系

[2] 湖南大学金融学院

来源：

世界经济 | 2008年 / 12期

关键词：

房价; 货币供求; 市场利率; 流动性过剩;

D O I：

暂无

中图分类号：

F293.3 [房地产经济]; F822 [中国货币]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020205 ; 020101 ; 020203 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文证明了在一个包含房价的两市场动态化系统中存在焦点均衡的稳态,房价对市场均衡利率的最终影响取决于房价对货币供给与货币需求之边际影响的对比。进一步的理论分析发现,随着房价的高涨(萧条),房地产市场将起到扩张性货币政策效力放大器(衰减器)与紧缩性货币政策效力衰减器(放大器)的作用。经验研究显示,中国房价的外生冲击在改变货币需求稳定性的同时,也增强了货币供给的内生性;长期中房价对市场利率具有显著的反向因果影响,表明中国房价的高涨成为创造市场流动性的一个重要来源。

引用

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共 12 条

[1] 房地产价格波动与银行信贷增长的实证研究 [J].