股权质押与信息披露策略

被引：149

作者：

钱爱民 ^{[1
]}

张晨宇 ^{[2
]}

机构：

[1] 对外经济贸易大学国际商学院

[2] 北京工商大学商学院

来源：

会计研究 | 2018年 / 12期

基金：

国家自然科学基金重大项目;

关键词：

股权质押; 信息披露; 坏消息; 业绩预告;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

基于股权质押数据,本文考察了大股东股权质押期间上市公司(以下简称"股权质押公司")的信息披露行为。研究发现,大股东股权质押期间,公司更可能披露好消息而隐藏坏消息。卖空机制、机构投资者能够发挥外部监督治理作用,抑制股权质押公司隐藏坏消息的动机。进一步分析发现,股权质押公司的信息披露策略随股市周期和产权性质而变化。而且,股权质押公司更可能及时披露好消息而延迟释放坏消息,且对坏消息的预测偏差更大。采用强制性披露样本发现类似的结论。本文丰富了大股东股权质押期间规避风险的策略性选择,研究结论有助于增进股权质押经济后果的理解和认识,同时对监管层具有重要的政策启示意义。

引用

页码：34 / 40

页数：7

共 11 条

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