国有产权、预算软约束与资本结构动态调整

被引：211

作者：

盛明泉 ^{[1
]}

张敏 ^{[2
]}

马黎珺 ^{[2
]}

李昊 ^{[3
]}

机构：

[1] 安徽财经大学会计学院

[2] 中国人民大学商学院

[3] 中国保监会

来源：

管理世界 | 2012年 / 03期

基金：

中央高校基本科研业务费专项资金资助;

关键词：

国有企业; 预算软约束; 资本结构; 动态调整;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2012.03.013

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文立足于中国特定的制度环境,采用中国上市公司的数据,直接检验了国有企业面临的预算软约束对它们的资本结构调整速度以及资本结构与目标资本结构之间偏离度的影响。本文的研究结果表明,国有企业的预算软约束程度越大,它们的资本结构调整速度越慢,实际资本结构与目标资本结构之间的偏离程度也越大。我们从多个角度进行了稳健性检验,发现结果保持不变。这一结果表明,预算软约束的存在,导致国有企业改善资本结构的动力减弱,从而阻碍了它们的资本结构调整行为。本文从制度角度为国有企业经营低效性的成因提供了经验证据。

引用

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页数：7

共 16 条

[1] 税率变动与资本结构调整——基于2007年新企业所得税法实施的研究 [J].