公司治理与股改对价的确定

被引：37

作者：

靳庆鲁 ^{[1
]}

原红旗 ^{[2
]}

机构：

[1] 上海财经大学会计与财务研究院

[2] 复旦大学管理学院

来源：

经济学(季刊) | 2009年 / 8卷 / 01期

关键词：

股权分置改革; 公司治理; 对价;

D O I：

10.13821/j.cnki.ceq.2009.01.014

中图分类号：

F272 [企业计划与经营决策]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文构建了中国上市公司治理指数,以截至2006年7月31日已经完成股权分置改革(以下简称股改)的890家公司作为研究样本,考察了在股改对价的确定过程中,流通股东是否考虑了公司治理水平的因素。研究结果发现:公司治理水平高的公司,流通股股东会要求较低的对价水平;同时,对于大股东和机构投资者降低对价水平,侵害中小投资者利益的"合谋"行为,公司治理水平高的公司能够显著地降低这种"合谋"带给中小投资者的不利影响。本研究的结论和文献一致,公司治理能够降低对中小股东的剥削,投资者能够对公司治理进行适当的定价。

引用

页码：249 / 270

页数：22

共 14 条

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